中金发布研报维持快手-W预测不变，1Q25业绩表现如何？

中金发布的研报对快手-W的业绩和前景给出了积极判断，引起市场广泛关注。其观点背后有怎样的依据和洞察呢？下面一起来详细了解。

研报评级与目标价

中金维持快手-W（01024）Non - IFRS净利润预测不变，当前股价对应10/8倍25/26年Non - IFRS市盈率。维持跑赢行业评级及目标价66港元，有35%的上行空间。此评级和目标价反映了中金对快手未来盈利和市场表现的看好。

1Q25业绩情况

快手公布的1Q25业绩显示，收入同比增长11%达326亿元，Non - GAAP净利润同比增长3%至45.8亿元，与该行和市场预期相符。1Q25的MAU同比增长2%至7.12亿人，DAU同比增长3.6%至4.08亿人，人均单日使用时长按DAU计同比增长3.3%至134分钟，用户规模和活跃度都呈现良好态势。

收入增长预期

1Q收入表现稳健，中金预期2Q广告收入回归双位数同比增长通道。1Q25广告业务、电商业务收入符合预期快手业务24小时，直播业务略好。展望2Q25，预计广告收入同比增长12%，电商GMV同比增长13 - 14%。电商方面，还需关注618购物节表现。

AI商业化进展

可灵AI商业化加速，1Q25实现营收1.5亿元，商业化进度超预期。全球用户规模突破2200万人，P端付费用户高速增长，企业客户超1万家。预计年内商业化收入有望达1亿美元。同时，AI全面赋能快手生态，提升广告及电商生态效率与质量。

海外业务盈利

公司1Q25海外整体营收同比增长32.7%至13.2亿元快手业务24小时，经营利润约2800万元，实现首个季度经营利润转正。海外核心国家巴西的DAU和时长稳步增长。目前在巴西、中东、印尼等地开展业务，巴西已具竞争优势，预期2Q25延续盈利状态。

商业潜力与前景

综合来看，快手在国内业务上，用户规模和活跃度良好，各业务板块增长可期；AI商业化的持续推进将进一步提升竞争力；海外业务盈利模式逐步跑通。这些都为其未来发展奠定了坚实基础。你认为快手能否实现研报中的预期表现呢？欢迎点赞、分享并在评论区留言。